Der Enkel des Gründers der Borsig-Werke besuchte in Berlin das Louisen-Gymnasium und studierte dann an der Technischen Hochschule Charlottenburg. Seine praktische Ausbildung erhielt er in der väterlichen Firma A. Borsig G.m.b.H. in Tegel und Moabit. Mit seinem Bruder Conrad übernahm er 1894 die Firmen in Berlin und Oberschlesien. Die Berliner Firma wurde 1898 nach Tegel verlegt. 1898 erwarb Ernst Borsig Reiherwerder, wo er seinen Wohnsitz nahm. 1909 wurde er anläßlich des 50. Geburtstages Kaiser Wilhelms II. in den erblichen Adelsstand erhoben. 1918 würdigte die Technische Hochschule Breslau ihn mit der Verleihung des Titels Diplomingenieur. Ernst von Borsig war Vorsitzender des Gesamtverbandes Deutscher Arbeitgeber und gehörte zahlreichen anderen Führungsgremien sowie Aufsichtsräten an. Er war ab 1923 einer der Geldgeber der NSDAP.